麦迪球探报告

来源:ork.hk  作者: 南赵楼乡新闻网  发表时间:2018-12-11

海信电器收购东芝电视业务,后者本身已经负债累累,而在核心技术和品牌影响力方面均无足够吸引力,因此海信的这笔收购令不少投资人倍感疑惑 搭乘上漏船能否到彼岸,值得怀疑。 11月14日,海信电器(600060.SH)发布公告称,将收购东芝电视业务子公司东芝视频解决方案株式会社95%的股份。转让完成后,海信电器将获得东芝电视产品、品牌、运营服务等全链条业务,并拥有东芝电视全球40年品牌授权。本次交易作价129亿日元,约合人民币7.63亿元,收购预期将于2018年2月底完成交割。 海信集团总裁、海信电器董事长刘洪新表示,收购完成后,海信将整合双方研发、供应链和全球渠道资源,快速提升市场规模,大大加快国际化进程。 不过,业内人士似乎并没有那么看好此次收购,家电产业资深分析师梁振鹏告诉《投资者报》记者:“海信没有核心技术,东芝也没有,并且东芝近几年有计划退出家电行业,研发投入较少,东芝已资不抵债,海信却花费巨资去收购。另外,东芝将家电的销售生产授权创维、TCL等多家厂商,处理与这些企业的授权问题也需要花费巨资,收购东芝是对投资者不负责任的行为。” 对于市场的各种观点和质疑,《投资者报》记者就相关问题向海信电器发去书面采访函,随后又多次拨打海信电器公关人员的电话,对方回复称:一切信息以公告为准。 海信国际化 根据公告,海信电器表示,未来将进一步拓展公司在电视业务的研发、品牌和营销的全球布局,通过整合双方的研发、供应链和全球渠道资源,并在显示技术上相互取长、相互借力,全面提升公司的全球影响力与综合竞争力。 海信之所以能接手东芝的电视业务,也与东芝近几年的遭遇有关。近年来东芝的电视业务在急剧萎缩,早在2015年,东芝电视就纷纷关闭了海外制造工厂,大幅裁撤员工,将欧洲、东南亚等地区商标权(到期日分别为2019-2021年不等)出售。 2010年,震惊全球的福岛核事故发生,东芝遭受几乎毁灭性的打击。日本政府当即关停所有的核电站,全球也迎来了一轮核电站关闭潮。 东芝旗下有美国西屋电气,主要进行核电建设业务。2015年东芝爆出亏损44亿美元,为有史以来最大亏损,主要是受核电业务拖累;2016年,西屋电气的巨额亏损又让东芝当年的商誉减损规模高达61亿美元,直接导致东芝2016年资不抵债。近日日本东芝公开表示,2018年3月底结束的2017财年内,公司将净亏损大约10亿美元。如果2017财年不能扭亏,则东芝连续两年亏损,就有退市之虞。 此时收购东芝,看起来是一个“捡便宜”的好时机,但收购东芝是否有利于海信电器国际化,还需要观察。 两年前,海信曾有一起并不成功的收购日本知名家电品牌的案例:2015 年,海信出资2370万美元收购了夏普位于墨西哥工厂的全部股权及资产,同时获得夏普电视美洲地区品牌使用权(巴西除外)。但是没过多久,在海信管理下生产的电视产品质量不佳,很多时候被消费者认定为廉价品。夏普从海信手中夺回其北美地区的品牌使用权并转给了富士康。 东芝贵不贵 东芝在这样的情况下出售,通常收购其资产会压低价格。但海信并没有趁人之危的情形,反而有可能送了东芝一个大便宜。 至于海信电器是否能够从这笔交易中得到多少技术优势,梁振鹏表示不乐观,首先海信自身没有核心技术,电视的核心部件是面板,海信并没有自己的面板生产技术,这和京东方、TCL有相对的区别,而东芝也没有相应的技术,并且近十年,东芝在有计划地退出家电业务,进军2B方向,在技术研发上也没有多少投入。 8月17日晚间,海信电器发布半年报,2017年上半年净利润为3.9亿元,同比下降46%。三季报净利润仅6亿元,同比大降47%。 面板价格上涨是导致公司整体净利润下跌的重要因素,据梁振鹏介绍,面板是电视产品中成本最高的零部件,占全部成本近70%,而海信并没有掌握面板技术,也不生产面板,因此在核心零部件成本大幅上升时,其抗风险能力和应对能力就显得较弱。而此次海信收购的东芝电视也没有面板技术,因此收购东芝对其发展是否有帮助令人担忧。 据TCL2017年半年报显示,其上半年净利润10.3亿元,同比增长70.7%,TCL表示就是因为面板业务景气,旗下面板生产厂利润大增所致。可以看出,面板技术和生产能力对于电视企业的重要程度。 整合效果待考 海信最近几年一直试图朝国际化方向发展,但总体进展甚微。 业界不少人认为,海信此次选择东芝,意在其品牌。但东芝的品牌力已经大不如前,并且在东南亚东芝已经授权给了创维,在国内生产和销售则完全由TCL负责,而海信未来首先要解决的是,就是如何处理与这些企业的关系。梁振鹏认为,海信在整合国内和东南亚市场的生产销售方面,必然也将要支出一大笔费用。 此外,40年的东芝品牌使用权,到底能够给海信电器带来多大的市场份额? 从最近几年的发展情况来看,东芝的盈利能力和品牌影响力也在下滑。梁振鹏表示,东芝在电视研发上投入较低,甚至早就有计划放弃电视业务,因此逐渐授权给各地的企业,这个过程东芝的品牌力也是受到损害的。 另外,东芝近几年收入下滑,亏损严重,已经资不?张伯伦是NBA一代传奇人物,他的巅峰期是在上世纪六十年代出,在1962年代表费城与尼克斯的比赛中,单场得到了100分,至今无人打破这一记录;同时,他还创造了篮板、盖帽甚至助攻等多项伟大的数据,可谓独霸篮坛十年。姚明是2002年以状元秀身份进入NBA的,也成为联盟历史上第一个在首轮第一位被选中的外国球员;姚明经过NBA的洗礼,逐渐成为火箭队的中流砥柱,后期火箭队所有的战术体系都是以姚明为核心制定的;同时姚明和奥尼尔一起被誉为那个年代联盟第一中锋。姚明的出道比张伯伦晚了40多年,孰强孰弱一时很难比较;张伯伦超强的身体,惊人的弹跳力和爆发力是姚明根本无法比拟的;而姚明的丝绸一样的手感,洞若观火的传球意识和大局观念可能张伯伦就会望尘莫及;而在六十年代NBA各队实力相差悬殊,张伯伦在弱队身上刷了不少数据,所以,美国媒体一致认为科比的81分和汤神的73分要远远高于张伯伦100分的成就,况且那时候没有3秒区限制,张伯伦靠极强的身体素质和出色的身体条件暴虐篮下,得分篮板大数据就顺理成章了。而在当今NBA不但有了3秒区的限制,从而在很大程度上制约了强力中锋的发挥,奥尼尔身体条件不会差于张伯伦,但每场30分已经是不错的数据;更何况现代篮球有了更多的防守体系,对中锋的包夹,以及多样化的移动进攻战术,四面开花的三分远投等等,仅仅靠篮下强攻的中锋似乎已经非常落伍了。现在全联盟都在学勇士队的死亡五小战术就是一个例子。综上所述,如果姚明是在上世纪六十年代,那么张伯伦完胜;若张伯伦在00后NBA联盟,姚明占优。希望仁者见仁智者见智。

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