2018-12-16来源:宋疃镇新闻网

财新网】(专栏作家 嵇少峰)讨论现金贷,首先必须定义现金贷。目前国内对现金贷的定义有点混乱,主要分两种主流说法:1、任何不管场景、不问用途,直接发放现金的贷款就叫现金贷,这种贷款也包括银行信用卡透支提现、微粒贷等相对大额的现金类贷款;2、面向社会无信用卡或信用卡额度不足、需要小额现金应急的人群,发放小额(平均月收入以下)、短期(1个月以内不超过3个月)、极高综合利率的贷款,纯线上获客及放贷,类似PaydayLoan或外延略广的贷款。结合趣店及舆论关注的焦点,我认为第二个定义相对比较准确,如果用第一个定义,则无法称之为一种信贷产品,便失去了讨论的基础。由于市场上缺乏现金贷公司的可靠样本与数据,我以趣店为标靶对现金贷机构作一些评判。大众对趣店关注的焦点,一是极度的暴利,半年10亿元的利润;二是惊人的、不到1%的不良;三是高利贷、抢劫弱势群体、暴力催收等道德与法律方面的质疑;四是现金贷是不是满足了弱势群体普惠金融的诉求。最近与现金贷相关的评论太多,我不再重复。我从几个焦点入手,逐一分析其背后的真相,并谈谈对现金贷未来的一些看法。现金贷公司是科技公司还是信贷机构?这个问题对评估现金贷公司的价值和利润真实性非常重要。因为现金贷公司一旦被认定为信贷机构,则风险是后发的,计算利润基本要参照信贷机构的财务制度,以接近银行的会计准则来衡量,其短期利润意义不大、想象空间有限、公司估值较低,所以几乎所有的现金贷公司都会把自己定义为科技公司。趣店的招股说明书也显示,其收入的主要来源是服务费,本身做的是助贷服务。工商查询显示,趣店实际的上市主体为北京快乐时代科技发展有限公司(为了方便,后面行文仍用趣店来代替),该公司对外投资共13项,其中最大的两笔投资为抚州高新区趣分期小额贷款公司(注册资金10亿元)、赣州快乐生活网络小贷公司(注册资金9亿元),其它11项合计投资为42602.8亿元。这是网上流传的据说是快乐时代盈利模式的一张业务说明图,图例显示,趣店主要的业务是给外部金融机构及自己旗下的小额贷款公司做助贷服务或直接通过小贷公司放贷。 这里有个关键的问题要予以明确,趣店给不给助贷的金融机构及旗下的小贷公司提供担保?从招股书的相关数据分析,如果给借款客户总的利率水平真是36%,则与趣店合作的金融机构收取的利率应远远小于趣店收取的信息费。这种情况下,趣店不承担风险几乎是不可能的,因为没有一家金融机构傻到去做承担风险却只拿小头的信贷生意,毕竟流量、数据、比较同质化的技术都是可以买来的,现金贷公司能够提供的服务也是相对有限的。招股书显示,2017年4月,趣店与某家银行签订合作协议,提供最高20亿元资金。借款模式为,由大数据模型进行评估,银行筛选潜在的银行覆盖不到的借款人,对其申请进行审查并批准信贷额度。由银行直接向借款人提供贷款,借款人在支付宝账户中收到资金,后续直接向银行还款付息,银行扣除其本金和费用后,其余部分返还趣店。如果借款人出现违约,由趣店向银行偿还全部损失。招股说明书还显示,截至2017年6月30日,趣店走信托渠道助贷的交易金额为137.63亿元,多数信托采用结构化设计,趣店认购次级份额,优先和次级的比例多为5:1或6:1,由信托作为贷款主体向借款人发放贷款,借款人直接向信托偿还本金和利息,如果出现坏账,由趣店补足。实际上,以上这种由现金贷公司完全承担风险(或主要承担风险)的做法是行业的惯例。金融机构根据对现金贷公司的基本情况、系统内数据反映出的风险状况进行详细分析,根据历史的风险率,给出一个保证金或劣后比例的要求,而且一般情况下,协议中还会约定现金贷公司要承担保证金以外的所有风险责任,即保证金如果不够弥补金融机构贷款损失,现金贷公司仍然要承担另外的赔付责任。趣店在招股书中风险提示部分表示,2014年至2017年上半年,趣店的坏账准备金分别为170万、3420万、1.05亿和1.36亿元人民币。我没查到趣店当下的准确贷款余额,能找到的数据是2016年末的贷款余额为63亿元,按趣店的发展速度,截至2017年中期,其贷款余额应该在60亿-100亿元左右,也就是说其不良拨备率大约为1%-2%之间。从趣店宣称留有坏账准备金来看,它也的确承担了风险,无论是为金融机构提供的助贷服务、还是旗下小贷公司发放的贷款,都明确了风险后发的本质。所以现金贷公司作为所有放贷资产最终的风险承担人,其信贷机构的本质是明显的。作为一家承担数十亿元、数百亿信贷资产风险的公司,在不良拨备远远低于中国银行业的平均水平的情况下,一个科技公司很难有足够实力来保证流动性并支持其巨大的杠杆率。现金贷的不良率真实、可持续吗?仍然要先说一下互金行业里常用的三种“不良率”统计方式。第一种是类似银行业的余额“不良”率,即截至某一时点的不良余额/贷款余额,如逾期30天、逾期90天以上占贷款余额的比率。这一统计方式的好处是,可以通过短期内做大分母来稀释不良率,即只要新发放贷款足够大,资产的真实不良率都暴露不出来。第二种是当期资产的“不良”比率,即特定期?近日,中国足协公布了本次东亚杯的国足大名单,国字号球员冯潇霆,武磊等人在这一次都得到了轮休的机会。而据知名媒体《北京青年报》爆料,郑智或将回归国足,在明年三月份为国征战中国杯的赛事。在这一次东亚杯的赛事中,里皮让受伤的队长郑智,还有冯潇霆,武磊,曾诚等这些国字号主力核心球员缺席目的是让球员得到充分的休息,对他们进行了轮休。而与此同时招进了高准翼,何超,杨立瑜等新人的加入,里皮也在为未来国足的新生力量做打算,这一次算是给年轻球员提供一个舞台,同时也是里皮考察他们最好的机会。媒体表示只要等到明年3月中国杯的时候,到时候只要郑智等那些老将们身体状态良好无任何不良反应,那么他们中大部分都会被里皮重新召回进国足的大名单中。

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