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            • 网上 赌球 犯法

              (ADMIN)

              2018-10-22

                  (原标题:上市前造假,上市后讲故事:曾经近400亿的明星股,如今7200万利息都还不起)最近,一家市值253亿的上市公司,因为4.55亿债务违约,连7200万的利息都还不起了。12月1日保千里晚间公告:公司债券无法按时付息 到期未清偿债务约4.55亿。保千里2016年非公开发行公司债券的第一次付息日为11月30日,因公司目前现金流短缺等原因,公司未按时支付债券持有人的利息,共计7200万元,造成债券逾期,构成对本期债券的违约。这一年来,保千里的麻烦不断:先是信息披露违法违规遭证监会调查;然后被发现借壳上市时造假受证监会处罚;接着资产被银行封锁;随后公司把实际控制人给告了;现在是4.55亿债务违约,连7200万的利息都还不起;后续还有7.2亿商票+12亿债券需要兑付……一大批机构瑟瑟发抖,不仅包括此次债权人民生银行、上海银行、汇丰银行和深圳市嘉实商业保理有限公司,以及12亿债券的持有人:一、“虚高”的30亿借壳,股东获利13.4亿保千里是一家位于深圳南山的企业,2014年年初的时候,还没实现上市的保千里在投融圈儿的估值只有5.3个亿。而如今,这家公司的市值达到253亿了,但3年前保千里借壳上市时造假被处罚。保千里的前身是中达股份,因为中达股份连续两年净利润为负,为了保壳,于2015年2月向保千里发行100%股权,以2.12元/股发行13.60亿股,最终收购价为28.83亿元。保千里在2015年3月成功借壳上市,上市的时候曾出现了7个涨停,最高峰达29.89元。上市以后,不断有媒体报道保千里造假,直到证监会在今年的7月11日发布处罚通知书。证监会表示,在收购中达股份期间向银信评估提供了9份虚假协议,使保千里在重组时估值虚增2.7亿元,其中相关股东多获取1.29亿股。按停牌前收盘价10.39元计算,相关股东的虚增股份价值13.4亿元,其中保千里实际控制人庄敏违法违规获得股份价值约8.31亿元。证监会最后对所有当事人罚款合计235万元。但当时保千里的故事仍极具吸引力,民生证券就发布研报认为,“本次立案调查结果对公司的主营业务不构成重大影响,公司业务布局正迎来发展机遇,影响股价的不确定因素正在消除。公司价值低估,看好公司在汽车电子领域的长期发展潜力。”二、AI、VR风口上的保千里:引来数十家机构进局为啥造假上市被坐实后仍获得机构的支持看好?可能正如民生证券当时推荐的,保千里的业务都站在风口上了:汽车电子领域、人工智能领域、VR领域、大数据等。而被保千里的故事所吸引的远远不止民生证券。1、“智能硬件生态圈”:20亿定增套死5家机构2015年保千里借壳4个月之后,便迅速启动了一轮20亿的定增。保千里的主营业务汽车夜视系统,借壳上市之后,保千里为了追随风口,顺应“硬件智能化”和“互联网+”的发展大趋势,布局“智能硬件生态圈”。这20亿的定增就是为了布局这个“智能硬件生态圈”。当时入局的是5家机构分别为海富通基金、红塔红土基金、金鹰基金、中车金证和华龙证券。然而,这本该于今年7月27日解禁的1.34亿股的定增,却由于停牌一直无法卖出(公司于7月25日停牌),相关机构也因此变为十大流通股东。而当时保千里增发时的价格为14.86元每股,而目前股价已经跌至10.39元,参与定增机构已经浮亏30%以上。其中海富通基金和红塔红土基金持股均超过4000万股,其余3家也超过1300万股,整体浮亏金额高达6亿元,海富通基金和红塔红土基金均浮亏超过1.8亿元。2、“VR手机”:吸引51家基金入局随后,在2016年年底,保千里发布了一款“达令VR手机”,据说可以拍VR全景照片和视频,还有3.08克黄金和宝石做装饰,各种高端奢华。这款手机一出,更是让众多科技迷大呼,如果还有什么手机能媲美苹果的话,只有达令手机了。因此即便当时保千里收到中国证监会的《调查通知书》,但仍吸引了不少机构入局。数据显示,2016年年报披露,已经有51家基金公司持有保千里,合计持有8630.8万股,占流通股比例为9.6%。而从保千里的披露的2017年中报显示,公司确实在人工智能领域有众多的研究成果。2016 年公司自主研发生产了三款打令宝系列机器人。在智能驾驶、人工智能、VR等风口上的领域都有涉猎,公司也是被外界认为是“低调做研发的好公司”。而二级市场也很买单,随后保千里市值曾一度高达近400亿元。三、粉饰报表引来监管关注但风口的代价也很大。大家看到上述保千里所作的AI、VR、智能驾驶等等,是不是都觉得很熟悉,因为这些BAT等巨头也都在做。而保千里想要在这风口中不被推下悬崖,选择了大规模进行扩张投资,导致呈现“现金流只出不进”的状态。券商研报统计,2015年-2017年三季度,经营活动现金净流量持续加大亏损,投资活动支出不断加大,极度依赖筹资活动现金流,2016年筹资活动现金净流量高达50.9亿元。券商研报表示,“现金流只出不进”的状态,主要有两个原因造成的:1、发行人的产品销售策略有关,2、更重要的是与发行人过度并购扩张、并购时支付过高对价有关。2015年3月,保千里借壳中达股份成功上市,上市后进行了一系

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