2018-09-23来源:北海街道新闻网

本文作者:凤凰卫视中国特稿记者 中国问题观察员 冯天元 去年中期,证监会整治企业“带病申报”,严查IPO欺诈发行以及信息披露违法违规,今年近来的大动作——换掉在岗位上服务时间较长的发审委员、通过新一届发审委严格将不符合上市条件的企业过滤,在第一道关口严律资本市场。 这63 名新委员没有再区分主板与创业板,42 名专职委员多数来自监管层,21名兼职委员,专业背景各不同。【A股复盘大师(fupan5988),关注这个号的人炒股都赚钱了】 可以看到,“把关更严”是发行审核委员会换届履职后带给IPO的新特点。 内地企业IPO 过会率屡创新低 10月31日,6家上会企业过了两家;11月7日,6家仅过一家;而11月29日,3家上会企业,没有一个获得通过。 第十七届发审委上任之后的审核结果从2017年10月17日始,截至2017年12月13日最新统计,共审核77家企业,其中包括二次上会的企业,47家通过,25家未通过,5家暂缓表决,通过率为61.04%。 2016年内地IPO通过率91.50%,2017年前三季度为80.99%,新一届发审委对于企业申请首发的提高否决率显而易见。跟2016年7月22日一天通过14 家企业首发、史上规模最大的一次相比,反差明显。 根据证监会公开信息,大部分企业IPO 被否的原因基本与业务收入、关联交易、违法违规、项目合理性等等有关。在10月下旬的审核结果信息中,也有上半年亏损逾千万元的企业过会。这里有第一个疑问:为什么在IPO审核越来越严格的情况下,上半年未实现连续盈利的企业获得了通过? 企业上市之后的盈利和发展涉及到股市的稳定和对股民的回报,鉴于三年财务的考查,但同时还要求有连续盈利的能力,且对盈利规模有要求,要实现投资者利益需企业连续多盈利,严格的新一届发审委对此将作何解答? 优效IPO的模样 目前的IPO排队的企业,已由历史最高点、2016年6月末的895家,下降到500零几家。企业排队IPO,他们的经济效益、发展能力各有不一。 12月12日,证监会副主席姜洋在中国上市公司峰会上表示,IPO审核周期大幅缩短,IPO堰塞湖得以有效缓解。——审核效率的提高体现于审核速度加快、排队企业减少,其深层关联着经济运行的效率。 理论上,当市场主体优质规范,假账、不合规等行为就没有滋生的土壤;股市不振,源于市场中的企业效益不好、发展不济。盈利能力强的上市公司,给股民、给社会更多的回报,也能生产和提供更好的产品和服务,创造更多社会财富,所以除了首发要严把关、加频度之外,还要提高股市中更好的企业的供给,追求IPO“帕累托最优”。 国务院参事夏斌近期接受凤凰卫视《中国透视》新闻专题采访时谈到,“要让股市稳定,就应该更多地提供优质的上市公司。一个稳健的股票市场、一个受投资者欢迎的股票市场、一个有利于国民经济稳定持续发展股票市场,它肯定 是优胜劣汰的。鼓励好的企业、赚钱的企业、利润高的企业先上市,这样对经济发展、对投资者等方方面面都是有利的。” 现实是,仍未达标或效益平平的企业长时间占据着排队的有限资源,经济效益好的企业难以更快发挥市场作用,其隐含的机会成本是翻倍的,这个道理如同逆水行舟。那么,在经济效益不好、或本应退市的企业占用市场资源的情况下, 优质企业在长时间等候上市,怎么办?如何能加快对效益好的企业的核准,加快IPO的供给侧改革? 关于这一系列问题,国务院发展研究中心原副主任刘世锦去年6月接受笔者采访时提议,能否以一种筛选机制,筛选出这些采取新技术或新商业模式、具有新增长点的优质企业,给他们机会优先上市,对经济起到更好的拉动作用。 这对证监会的工作是一个新要求:加快审核的同时,准确判断出优质企业,令IPO也能靠拢市场经济的公平竞争,回归其原本应有的属性。这是个挑战,不过,当充分认可优质企业对经济拉动的正面影响时,相信这个挑战是可以实现的。 “退市”实为“重生” 还有一点几乎成为中国股市的顽疾。 美国相对成熟的市场中的公平和效率一方面来自于严格的审查、惩罚制度,另一方面,已经进入“跑道”的上市企业如果在“跑步”过程中不符合条件了,则有退出“跑道”的退市制度。考虑到可能出现的投资者的损失,中国主板的退市制度直到最近才开始出现第一单、第二单…… 众“ST”公司熬成了“新ST”,但这并不意味着标新立异。 退市,是市场中已经僵化的企业更合适的出路。——要加快对市场中表现低迷的企业的退市速度。 说是“退市”,其实是“重生”。完善的退市制度允许他们进行重组等操作,恢复持续盈利的能力后,重新回到市场,即恢复上市,此时同时对大股东减持进行严格规范,以此保证投资者的利益和市场的稳定。否则,市场行情的低迷将因这些僵化的企业难以改善。 过去十多年来,中国内地在QFII、RQFII等路途中不断加大资本市场对外开放力度。2017年6月21日,A股圆了成份股“纳入MSCI”的梦?《演员的诞生》播出以来,我们可以说看过了各种级别的演员,有的走心、有的演技精湛、有的浮夸!但是像黄圣依这么做作的演技还真是第一次见到!之前我们一直吐槽欧阳娜娜演的太夸张,太做作!但是看过了黄圣依这段表演,居然对欧阳娜娜有好感了……不知道是不是因为黄圣依太久没有出来演戏的缘故,她明明选到的是最好的一个角色,演成这样也是厉害了!不得不说几位导师还是有水准的!上一期宋丹丹评价四人尬演的时候说出来的评语还是很服众的!但没想到这次宋丹丹老毛病又犯了!

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