2018-09-23来源:瓦西乡新闻网

即将到来的2018年,A股市场将如何演绎?投资者又将面临怎样的投资机遇?本报记者综合整理多家券商发布的2018年度投资策略报告,从中得出这些券商对2018年的宏观经济、市场环境、投资机会的看法,以期为投资者们整理出一些投资思路,仅供参考。宏观经济将走向“新平衡”即将成为历史的2017年,中国经济表现亮眼,在提高增长质量和效益的同时,维持了经济较快增长。在己发布2018年度投资策略的券商中,它们对于2018年的中国宏观经济又是怎么看的呢?中信证券认为,中国经济暖意渐侬,将走向“新平衡”,积极因素多于不利因素,主要因素有四类:一、“朱格拉周期”拉动采矿业和制造业等周期性行业投资回升,工业新产能周期的释放可期;二、2017年居民收入增速有反弹,对2018年消费增长有较强的支撑作用;三、全球经济复苏有望促使出口保持平稳增长;四、基建仍有能力保持中高速增长。预计2018年GDP增长6.8%左右,与今年基本持平。方正证券首席经济学家任泽平,在该公司举行的2018年度投资策略报告会中提出“新时代、新周期”,表示2016-2018年经济L型,需求韧性强,2017年3季度-2018年上半年步入MINI去库存周期,进入消费主导的经济发展阶段。2018年下半年-2019年再度补库存周期和新一轮产能周期叠加,经济可能突破L型的一横向上。未来新得增长平台可能在5%-6%左右,高的时候7%-8%,低的时候4%左右,更重要的是从高速度转向高质量发展阶段。“预计明年将会呈现货币政策稳健、投资增速下行通胀可控、利率缓慢下行,经济增速企稳,经济增长结构出现调整。经济动能的新增长点不断加强,即中高端消费、创新驱动和绿色低碳。”招商证券指出。瑞银证券亚洲经济研究主管汪涛预计明年经济增速小幅回落,从今年的6.8%左右放缓到6.4%,但结构继续改善。供给侧改革继续推进,企业利润好转得以持续,预计推动企业投资小幅反弹,部分抵消房地产和基础设施投资放缓。信贷增速预计继续放缓,债务占GDP的比重继续上升,但速度放缓。东北证券策略认为,明年经济将集中提高供给体系质量,投资大环境可以概括为经济量稳质升与货币政策易紧难松,流动性环境将会是利率抬升与降准双组合。大盘暂时看高至4000点在日前举办的2018年投资策略会上,东北证券首席策略分析师陈殷预测,市场具备震荡上行支撑,上证综指有望在2018年上探4000点,配置结构从上游向中下游 行业延伸,由新兴领域向制造强国的产业化方向聚焦。没给具体点位的券商报告也多看暖后市。中信证券指出,全球范围来看,比A股预期收益率高的不如A股安全,安全性与A股差不多的预期收益率又大多不如A股高。中国范围内,金融监管收紧的方向不会变,理财、货基、信托等传统投资渠道,收益率上行空间都有限,只剩下证券类资产的配置有持续抬升的空间。方正证券认为,2014年主要靠改革推动的风险偏好上升和货币放水推动的无风险利率下降,不是靠基本面,14、15年经济在下滑。但是这一轮结构性牛市主要靠基本面推动,所以这个市场获得能够持续上涨的板块,一定是要有扎实的业绩支撑,讲故事的股票难以获得市场认可。东北证券策略团队判断, A股市场呈现大风格持续、小风格轮动格局。“经济上+流动性下”的组合大概率还会延续,这意味着2012年开启的成长股牛市行情难以再现。A股聚焦传统行业、聚焦盈利、聚焦龙头的风格特征在2018年还将持续。不过,申万宏源表示,2018年宏观经济预期的潜在波动率可能上升,资本市场可能告别低波动时代。经济稳步复苏,温和通胀,企业盈利能力维持高位仍是当前展望2018年的中性假设。但必须认识到,2018年实际情况偏离预期的概率和幅度可能都大于2017年,需要做好准备应对变局。中小创或“王者归来”在投资机会方面,券商的看好可归纳为消费、成长与价值并重。华创证券认为,国内指数优于个股、市值优于板块的风格仍将维持,行业配置看好消费和先进制造业。行业配置将沿两条主线展开:一是受益于原材料价格下行、非核心CPI上行的石化、农产品和必须消费品,行业有望保持稳健盈利;二是随着供给侧改革新旧动能的切换,代表国家未来新经济增长点的产业方向将会迎来持续的政策利好、稳定的业绩释放,走出独立于经济周期的行情。中信证券认为,长期的估值整固后,大部分行业远期PEG都在0.8-1.2之间,搜寻“高性价比”行业非常困难;大小市值风格分化也不明显。相对行业和风格轮动,中信证券认为2018年A股轮动更多体现在各线龙头之间,节奏上一线龙头领涨,二、三线龙头跟涨会交替出现;其它非龙头公司的相对表现要弱一些。申万宏源则指出,中小创相对业绩趋势可能重新占优,成长终归来!龙头不能简单与价值板块划等号,成长也有龙头!风格判断的基础是相对业绩趋势,2012-2015Q2创业板相对沪深300业绩增速不断向上,构成3年创业板牛市的基础。2015Q3至2017Q3沪深300业绩相对占优,也强化了价值股结构牛市和“A股美股化”的进程。“展望2018年,尽管中小创外生业绩的正贡献将逐渐消失,总体业绩增速回归内生增速,同时商誉减值的压

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关键词:赌博欠条是否有效