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        1. 澳门 赌场 装饰

          2018年9月19日 19:16 来源:澳门 赌场 装饰

          波士顿附近的赌场  事件: 2017年11月27日,公司发布关于投资临商银行股份有限公司的公告。其中拟以现金21.53亿元收购临商银行19.75%的股份。 点评: 假设收购完成,公司将与临沂市财政局共同成为临商银行第一大股东:本次交易中公司所收购股份的收购价为3元/股,收购股份分为两部分,合计金额21.53亿元。首先,现金认购4亿股临商银行定向发行股票。同时,公司现金受让临商银行现有5名股东转让的31,769.7143万股股份。本次交易完成后,兖州煤业将持有临商银行19.75%的股份,并与临沂市财政局一并成为临商银行第一大股东。 临商银行2016年全年实现净利润4.24亿元,2017年上半年实现净利润2.43亿元:根据公司公告,临商银行2016年全年资产总额为740.08亿元,负债总额678.00亿元,所有者权益总额为62.09亿元;2016年全年实现营业收入23.15亿元,利润总额6.10亿元,净利润4.42亿元。根据公司公告,临商银行2017年上半年资产总额为781.30亿元,负债总额716.79亿元,所有者权益总额为64.51亿元;2017年上半年实现营业收入42.40亿元,利润总额3.24亿元,净利润2.43亿元。 本次收购临商银行PE为24.66倍,价格偏贵:据数据统计,截止2017年11月28日,公司静态PE为10.95倍,申万银行板块PE(TTM,整体法)为7.38倍。而公司此次收购临商银行按PE24.66倍实行,对比公司与相关银行板块估值,我们认为此次收购价格偏贵,但是更具战略意义。 本次收购加强公司在金融方面的布局,有助未来融资,符合公司“三边支撑”战略规划:自2014年起,公司金融运作重点从募资向投资转变,加快了在金融产业的布局步伐。2014-2016年,公司接连设立多家融资租赁公司、投资控股公司,认购齐鲁银行、浙商发展银行股份等,2017年又参与认购以投资高端装备制造为主的产业基金,现旗下金融和类金融企业业务范围已覆盖融资租赁、股权投资、资产管理等多个层次,金融属性不断加强。我们认为本次公司收购临商银行股份,未来将强化公司融资能力,符合公司“三边支撑”战略规划,未来转型为能源金融财团可期。 投资建议:预计2017-2019年公司归母净利为67.80/74.19/92.09亿元,折合EPS分别为1.38/1.51/1.87。考虑煤炭板块整体景气回升,公司目前估值处于低位,给予“买入-A”评级,11XPE,6个月目标价16.00元。 风险提示:煤炭价格大幅下跌,公司收购核准失败,宏观经济走势的不确定性、利率市场化和通货膨胀对临商银行业绩的影响

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