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            • 大学生赌博借钱

              (ADMIN)

              2018-11-20

                   阿里员工炒港股年赚1000万?点这里,你也可以成为下一个TA!【详情】 原标题:【招商策略】中长期利率全面上行,大盘股仓位占比下降——A股市场流动性监测周报(1127) 来源:招商策略研究 流动性对金融市场运行和资产收益率有深刻影响,我们根据流动性在股票市场的传导机制建立了A股流动性研究体系。自2016年8月以来,我们连续发布系列研究报告和流动性监测周报近70篇,对影响股市流动性的各种因素进行了探讨和跟踪,力求从不同维度全面反映当前市场流动性状况。 核心观点 ??11月20至11月24日,央行进行7900亿元逆回购操作,此外,有6400亿元逆回购到期,净投放1500亿元。另有800亿国库券现金定存到期,按全口径计算,上周净投放资金为700亿元。央行公开市场操作重返净投放,缓解了银行等机构负债压力及年末各类考核压力对资金面预期的负面影响。预计11月下旬央行会延续“削峰填谷”的操作思路,维护流动性的平稳运行。 ??近期保监会公布的数据显示,9月末保险资金运用余额达146471.7亿元,较8月末增长1.28%。其中,保险资金投资于股票和证券投资基金的金额为18836.3亿元,金额较8月末增加49.4亿元(0.26%);占比12.86%,占比较8月末的12.99%下降0.13%。经测算,剔除市场上涨因素,保险机构少投资了约178亿元。所以,保险资金投资股票和基金等权益类资产的速度在9月放缓,投向股市的资金规模下降,并且保险资金运用余额总体增加,使得该比例进一步降低。 ??利率方面,中长期利率全面上行。截止11月24日, 7天Shibor与前一周持平为 2.87%;1年期国债收益率较前一周上升4bps至 3.63%,5年期国债收益率较前一周上升2bps至3.89%,10年期国债收益率上升3bps至3.95%。利率维持高位一方面加大了对实体企业融资成本上行的担忧,另一方面传导至股市也导致估值下降,加剧了近期股市波动。 ??11月20日-11月24日,招商A股流动性指数为1.37,较前一周上涨1.07,市场流动性上升。资金面预期指标上升,从-0.57上升至0.04。分项看,基金发行份额较前一周上升约36.5亿元至149.1亿元; IPO融资较前一周上升约17.8亿元至31亿元,下一周IPO融资预计将下降至28亿元;限售解禁市值664.6亿元,较前一周下降约177.2亿元,下一周将下降至247.8亿元。资金供需指标回升,从-0.36上升至2.1。分项看,融资净买入下降约21.9亿元,为24亿。截至11月24日,融资余额约为10250亿元,较前一周上升约23.7亿元;沪深股通累计净流入约15亿元;重要股东净增持,增持金额约为22.7亿元。资金活跃度指标下降,从1.56下降至0.3。 ??基金持仓方面,股票型和混合型基金整体仓位(11月24日)分别较前一期(11月17日)增加0.03%和减少0.44%至92.7%和84.13%。大盘股仓位较前一周减少4.79%至28.15%;中盘股仓位较前一周增加4.87%至21.27%,小盘股仓位较前一周减少0.48%至32.48%。 一、9月保险资金权益类投资占比下降 近期保监会公布的数据显示,9月末保险资金运用余额达146471.7亿元,较8月末增长1.28%。其中,保险资金投资于股票和证券投资基金的金额为18836.3亿元,金额较8月末增加49.4亿元(0.26%);占比12.86%,占比较8月末的12.99%下降0.13%。若保持上期的权益类投资不变,考虑到9月沪深300市值涨幅0.07%,则上期的投资市值应增加约0.07%(12.63亿元);如果要保持投资比例不变,保险资金投资于股票和证券投资基金的金额应增加1.28%(239.8亿元),剔除市场上涨因素,则保险机构应增加投资227.17亿元。但是,保险机构实际增加为49.4亿元,也就是说保险机构少投资了约178亿元。 所以,保险资金权益类投资比例下降的原因有两方面。其一,保险资金投资股票和基金等权益类资产的速度在9月放缓,投向股市的资金规模下降;其二,保险资金运用余额当月增加较多,使得该比例进一步下降。 二、资金成本 11月20至11月24日,央行进行7900亿元逆回购操作,此外,有6400亿元逆回购到期,净投放1500亿元。另有800亿国库券现金定存到期,按全口径计算,上周净投放资金为700亿元。央行公开市场操作重返净投放,缓解了银行等机构负债压力及年末各类考核压力对资金面预期的负面影响。预计11月下旬央行会延续“削峰填谷”的操作思路,维护流动性的平稳运行。 利率方面,中长期利率全面上行。截止11月24日, 7天Shibor与前一周持平,仍为 2.87%;1年期国债收益率较前一周上升4bps,为3.63%,5年期国债收益率较前一周上升2bps至3.89%,10年期国债收益率上升3bps至3.95%。利率维持高位一方面加大了对实体企业融资成本上行的担忧,另一方面传导至股市也导致估值下降,加剧了近期股市波动。 三、资金供需 资金面预期指标上升,从-0.57上升至0.04。分项看,基金发行份额较前一周上升约36.5亿元至149.1亿元; IPO融资较前一周上升约17.8亿元至31亿元,下一周IPO融资预计将下降至28亿元;限售解禁市值664.6亿元,较前一周下降约177.2亿元,下一周将下降至247.8亿元。 1 资金供给 2 资金需求 资金供需?随着冬季的不断深入、北风的陆续侵袭,显著的风寒效应,让全国各地近日的气温都在大幅度降低,使人一出门便觉得寒冷刺骨,不禁多裹了几件厚衣,显得好不臃肿。但爱网球的“我”并不慌,这是为什么呢?我们都知道,在网球运动中享受阳光的闪耀和温暖,追求户外的自由和畅快,一直是不少人走向球场的初衷。生活中,大多数的网球赛事也都在室外场地举办,但天公不作美,遇上大风寒冷的天气时,除了运动员的状态受影响外,寒风中瑟瑟发抖的观众就更想哭了。此外,与时俱进的网球运动,也随着科技手段的进步产生了夜场赛事。自美网1975年首次将夜场引入大满贯赛事以来,夜场独有的酷炫灯光、动感音乐和大牌秀场,也让很多观众倾心不已。

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