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2018-10-19

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第1页:山西汾酒:汾酒竹叶青双剑合璧 国企新政助力汾酒改革第2页:华友钴业:钴价再创新高 自有矿山投产有望持续超预期第3页:中集集团:拟将空港业务整体注入中国消防第4页:晶盛机电:拟出资成立合资公司 半导体大硅片项目再获进展第5页:万丰奥威:高管团队增持 彰显信心第6页:华铭智能:扫码乘地铁落地厦门 腾讯战略合作全线开启第7页:美菱电器:冰箱空调收入增长强劲 静待汇兑与成本因素改善第8页:歌尔股份:从器件到整机 修筑成长新桥梁第9页:百洋股份:校区扩张稳步推进 品类拓展渐次落地 山西汾酒(个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股)山西汾酒:汾酒竹叶青双剑合璧 国企新政助力汾酒改革类别:公司研究机构:山西证券股份有限公司研究员:张旭日期:2017-12-06山西汾酒历史悠久,国企新政助力汾酒改革。汾酒是我国清香型白酒的典型代表。公司2014 年开始尝试混改之路,2015 年公司业绩成效初显,2016 年持续恢复,2017 年正式开启国企改革的序幕。同时,汾酒在内的22 家山西省国有企业全部划归入山西省属国资公司,也就是以汾酒为代表的山西国企改革从管资产向管资本转变。省内经济增速首超全国水平,市场消费稳步回升。省内经济增长14 个季度后首超全国平均水平,经济运行质量持续改善,市场消费稳步回升。所以,我们认为山西经济企稳复苏,以及中高端餐饮复苏利好汾酒市场销售。行业景气度持续,汾老大有望突破重围。在消费升级带动良性需求增加的情况下,促进次高端白酒快速扩容。同时,高端带来的价格空间同样存在,所以,对于300-600 元的次高端来说,性价比继续提升,目前在整个次高端价位中,青花汾酒的占比仍然比较小,在其品牌和市场根基的基础上,汾老大有望突破重围。产品结构升级,省外快马加鞭。前三季度公司实现营业收入48.56 亿元,同比增42.80%;归母净利润8.06 亿元,同比增78.54%。2018 年是汾酒极具挑战并接受考验的一年,公司已经提前半年开始布局,推出腰部产品、发售限量版青花、汾酒竹叶青销售一体化运作、聚焦省外市场布局等逐步发力。投资建议与盈利预测。我们认为山西汾酒会继续保持向上发展的趋势,考虑到其强大的品牌力、省内经济复苏、国企新政助力汾酒改革深入进行。预计2017-2019 年公司归母净利润为10.17 亿、16.18 亿、23.02 亿,EPS 分别为1.17元、1.87 元、2.66 元,PE 分别为41 倍、26 倍、18 倍,55 元的目标价,首次“增持”评级。
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责任编辑:宿绍军剧常坤新闻报料:4009-0-7956   未经授权不得转载
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